不可纵容通胀人民币至少需要一次性升值10%

08-08-12

　　在经过了一年多的物价攀升后，最近关于通胀缓解的利好消息不断。一方面是国际大宗商品价格大幅回落，原油价格已从每桶超过140美元回落至不足120美元；一方面是国内食品价格企稳，由此带动CPI在2月的8.7%之后稳步下降，6月涨幅为7.1%，预计7月会降至7%以下。因此，很多市场人士比较乐观地估计下半年CPI涨幅将会逐步下降，到年底时甚至降到5%-5.5%。

　　与此同时，在“从紧”货币政策的环境下，诸多中小企业和出口企业陷入经营困难，叫苦不已。虽然在全球经济普遍增长乏力的状况下，中国经济上半年取得了10.4%的强劲增长，但对经济下行压力的忧虑却在决策层和市场获得了日益强大的话语权。

　　例如，在7月25日的中共中央政治局会议上，之前“三防”(防通胀、防过热、防经济滑坡)的政策要点，已悄然变为“要把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置”。这迅速被相当一部分人解读为:“防通胀”的重要性正在部分让渡给“保增长”。

　　随后的发展似乎也在证实这种解读。7月30日，财政部和国家税务总局将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高至13%。8月初，《华尔街日报》援引某国有商业银行相关人士的话，称已接到央行通知，商业银行2008年新增信贷额度将上调5%，新增部分将主要用于支持小型企业和乡镇企业。而中央财经领导小组办公室副主任刘鹤在接受《人民日报》采访时，则明确提出“宏观调控政策力度已基本到位，没必要再加大调控力度”。

　　对此，市场和学界亦有人持不同意见，例如中欧国际工商学院的许小年教授就坚决支持继续执行严格的反通胀政策。从数据的角度来说，虽然通胀压力有所减缓，但相对于年初政府4.8%的目标，上半年7.9%的涨幅无疑仍属于高位运行。而且6月中国上调了成品油价格和电价，因此PPI预计将进一步走高，有的机构甚至预测7月份PPI可能超过10%。

　　此外，行政限价的方式虽然在一定程度上起到了抑制通胀的作用，但也造成了供应紧张的问题，例如最近有媒体报道，产煤大省山东由于电煤限价而导致缺煤，由此出现了拉闸限电的现象。

　　杂乱的现象，纷繁的看法，中国经济不但面临着通胀和下滑的双重挑战，也处于认识和政策的摇摆之中。为此，本报此次特专访了北京大学中国经济研究中心的霍德明教授。霍教授来自台湾地区，曾因反对下调印花税救市而被众股民批评，而现在他又非常坚定地提出目前是反通胀的关键时刻。观点如何，相信读者读过之后自有明辨。

　　通胀任何时候都是货币现象

　　《21世纪》：在过去几个月，随着CPI指数的下降，人们对于通胀的担忧有所减轻。在食品价格逐渐稳定，甚至有所回落的情况下，很多市场人士都认为今年下半年的CPI涨幅将持续下降，这场以食品价格上涨为主要推动力的通胀将开始大幅减缓。但也有人认为目前的形势依然十分严峻，紧缩的政策不能轻言放松，您对此怎么看？

　　霍德明:目前很多国家都面临着通胀的难题，而在2007年之前，国际粮价和能源价格就开始逐步上涨。中国作为一个贸易大国，不可能不受外部经济环境的影响，所以在谈目前的通胀局面之前，我们还是要想一下，在一个开放的经济体系中，中国国内通胀的原因是什么？应该怎么解决？

　　有一种看法认为，国际粮价和能源价格上涨，中国对此是无能为力的，人家失火我怎么办？我自己当然要救火，但有时候外面的火苗飘进来我受损失也没法子。第二种看法认为，中国的通胀主要来自于食品价格的上涨，但非食品类商品的价格并没有涨，因此这是相对价格的变化，过一段时间就会消失。

　　表面上看这两种观点都有道理，但我们知道通胀无论何时何地都是一种货币现象，那么这两者之间是什么关系？当然你可以说没什么关系，在市场规律的作用下相关商品的价格会自然而然地下

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